Ειδικότερα αναμένει έσοδα από μισθώματα της τάξης των €40 εκατ. από €37,5 εκατ. πέρυσι, προσαρμοσμένο EBITDA €31,3 εκατ. από €30,1 εκατ. το 2023 και κεφάλαια από λειτουργικές δραστηριότητες (FFA) €16,5 εκατ. από €15,2 εκατ. την προηγούμενη χρονιά.
Σημειώθηκε πάντως από τη διοίκηση ότι το guidance που είχε δοθεί για το 2024 ξεπεράστηκε σε ποσοστό από 110,3% μέχρι 132,1%.
Θυμίζουμε ότι το α’ τρίμηνο του 2025, τα συνολικά έσοδα της εταιρείας ανήλθαν σε €12,2 εκατ., με αύξηση 10,5%, το προσαρμοσμένο EBITDA ενισχύθηκε κατά 14,8% (στα €7,9 εκατ.), ενώ η καθαρή κερδοφορία της εταιρείας αυξήθηκε σε ποσοστό 36,7%, στα €4,13 εκατ.
Η διοίκηση, απέδωσε τις θετικές επιδόσεις του α’ τριμήνου στην αυξημένη επισκεψιμότητα και τον τζίρο των καταστημάτων αλλά και στην πλήρη ενσωμάτωση στο λειτουργικό αποτέλεσμα του Εμπορικού Πάρκου Top Parks Πάτρας. Σημειώνεται ότι κατά το α’ τρίμηνο του 2025 οι επισκέψεις των καταναλωτών στα Εμπορικά Πάρκα της Trade Estates ανήλθαν σε 4,69 εκατ., καταγράφοντας αύξηση κατά 8,8% ενώ οι συνολικές πωλήσεις των καταστημάτων ανήλθαν σε €102,6 εκατ., αυξημένες κατά 10,9% σε σχέση με το αντίστοιχο περυσινό τρίμηνο και κατά 2,9% σε ίδια σημεία (LfL).
Αναφορικά με τον χαμηλότερο πήχη ανάπτυξης που μπήκε για τη φετινή κερδοφορία συγκριτικά με πέρυσι η διοίκηση της Trade Estates υπογράμμισε ότι φέτος η εταιρεία ολοκληρώνει το σύνολο της οργάνωσης της, κάτι που ενέχει αυξημένο κόστος, αλλά θα δημιουργεί οικονομίες κλίμακας όσο προχωρούν τα έργα.
Επίσης ο επικεφαλής της Fourlis Group, Βασίλης Φουρλής, ανέφερε ότι πολλές εταιρείες ΑΕΕΑΠ, λόγω περιορισμένου χαρτοφυλακίου ακινήτων, αναγκάζονται να κάνουν και development. Χαρακτηριστικά τόνισε ότι «εμείς έχουμε αναλάβει την ανάπτυξη δύο μεγάλων logistics centers για την Interikea και την Κωτσόβολος, projects τα οποία δεν θα προσφέρουν άμεσα στην κερδοφορία μας καθώς έχει υψηλό κόστος η κατασκευή, αλλά θα έχουν θετική επίπτωση σε βάθος τριετίας”.
FFO & δανεισμός
Μεγαλύτερη σημασία σύμφωνα με τον CEO της Trade Estates, Δημήτρη Παπούλη, έχει η παραγωγή του FFO που κρίνει και τη μερισματική απόδοση, καθώς και η διαχείριση του χρηματοοικονομικού κόστους που αποτελεί το μεγαλύτερο βάρος για την εταιρεία.
Ο κ. Παπούλης, στάθηκε στην πτωτική πορεία που εμφανίζει τα τελευταία χρόνια η εξέλιξη του χρηματοοικονομικού κόστους για την εταιρεία. Χαρακτηριστικά σημείωσε ότι από 4,78% που ήταν το μέσο επιτόκιο στα τέλη του 2023, πλέον έχει υποχωρήσει στο 3,41%. Σημείωσε ακόμα ότι από τον συνολικό δανεισμό των €270,7 εκατ., οι hedged δανειακές υποχρεώσεις ανέρχονται σε €205 εκατ., κάτι που σημαίνει ότι το 75,6% των υποχρεώσεων έχουν κλειδωμένο «ταβάνι» 1,94% στο Euribor. Παράλληλα η εταιρεία συνεχίζει τις διαρπαγματεύσεις με τις τράπεζες για το περιθώριο που έχουν, το οποίο σήμερα προσδιορίζεται στα επίπεδα του 1,5%. Ακόμη αναφέρθηκε ότι το 10,7% (€29 εκατ.) του δανεισμού, αφορούν τις χρηματοδοτήσεις του RRF, οι οποίες έχουν επιτόκιο 1,93%.
Επενδύσεις
Σε ό,τι αφορά το επενδυτικό πλάνο των €250 εκατ. που «τρέχει» μέχρι το 2028, έχει ήδη υλοποιηθεί περίπου το 30% (€77 εκατ.), ενώ οι υπόλοιπες επενδύσεις της τάξης των €173 εκατ. αναμένεται σύμφωνα με τον κ. Φουρλή, να ανεβάσει στα τέλη του 2028 την αξία του χαρτοφυλακίου ακινήτων της εταιρείας στα επίπεδα των €720-€760 εκατ. από τα €551,4 εκατ. που ήταν η αξία στο τέλος του α’ τριμήνου του 2025.
Στο pipeline της εταιρείας βρίσκονται σε εξέλιξη τέσσερα projects:
- Το logistics center που κατασκευάζει η εταιρεία για λογαριασμό της Interikea στον Ασπρόπυργο – ένα έργο προϋπολογισμού €47,4 εκατ. – εκτιμάται ότι θα παραδοθεί στα τέλη του 2025, παρά κάποια πολεοδομικά προβλήματα που έχουν παρουσιαστεί, δεδομένου και της μεγάλου μεγέθους έκτασης στην περιοχή.
- Το νέο Top Parks στο Ηράκλειο Κρήτης – το δεύτερο στην πόλη – μια επένδυση της τάξης των €28 εκατ. εκτιμάται ότι θα παραδοθεί στα μέσα του 2027
- Το logistics center που κατασκευάζει η εταιρεία για λογαριασμό της Κωτσόβολος στην Ελευσίνα – ένα έργο προϋπολογισμού €46,3 εκατ. – εκτιμάται ότι θα παραδοθεί μέχρι τα τέλη του 2027, καθώς όπως προαναφέραμε και για το έργο της Interikea, έχουν προκύψει κάποια πολεοδομικά θέματα που καθυστερούν λίγο το έργο
- Το Hellinikon Retail Park, μια επένδυση της τάξης των €75 εκατ. στο Ελληνικό, προγραμματίζεται να είναι έτοιμο προς τα τέλη του 2028.
Η παράταση ενός έτους στο Ελληνικό
Αναφορικά με το έργο στο Ελληνικό, όπως ανέφερε ο κ. Φουρλής, η πορεία του εξαρτάται από τις υποδομές της Lamda, πάνω στις οποίες θα κατασκευαστούν τόσο το mall της εταιρείας όσο και το εμπορικό πάρκο της Trade Estates. H Lamda ενημέρωσε ότι το έργο θα πάει έναν χρόνο πίσω, λόγω υπερβάλλοντος κόστους, κυρίως σε ό,τι έχει να κάνει με τις τιμές των υλικών κατασκευής.
Ο κ. Παπούλης, υπογράμμισε ότι το ενδιαφέρον για την ανάπτυξη παραμένει εξαιρετικά ισχυρό από Έλληνες και διεθνείς μεγάλους retailers, ενώ αναφορικά με το κόστος που είχε προϋπολογιστεί για το εμπορικό πάρκο, πρόσθεσε ότι δεν έχει αλλάξει, καθώς από το 2021 υπάρχει συμφωνημένο τίμημα για τις υποδομές. Μάλιστα ανέφερε ότι στα τελευταία δύο μεγάλα έργα που ολοκλήρωσε η Trade Estates σε Πάτρα και Ηράκλειο, το μέσο κατασκευαστικό κόστος διαμορφώθηκε μεταξύ €1.150-€1.170 ευρώ ανά τ.μ., στα επίπεδα που είχε προϋπολογίσει η εταιρεία δύο χρόνια πριν.
Ο κ. Φουρλής συμπλήρωσε πως «βλέπουμε το κατασκευαστικό κόστος σε ότι αφορά τα υλικά να σταθεροποιείται, αλλά στα εργασιακά εκτιμώ ότι το κόστος θα αυξηθεί περαιτέρω».
Σε ό,τι αφορά τις δυσκολίες που αντιμετωπίζει γενικά ο κατασκευαστικός κλάδος στην εύρεση προσωπικού, ο κ. Παπούλης σημείωσε ότι «φροντίζουμε να έχουμε συνεργάτες με ικανό μέγεθος, όπου το προσωπικό δεν μετακινείται από έργο σε έργο», προσθέτοντας ότι «το 2023 ανακοινώσαμε έξι μεγάλα έργα, εκ των οποίων ήδη τα δύο λειτούργησαν 2-3 μήνες νωρίτερα του προβλεπόμενου».
Κάτω του 50% η συμμετοχή της Fourlis
Στη ΓΣ υπογραμμίστηκε και η κίνηση της μητρικής να μειώσει τη συμμετοχή της κάτω από το 50%, αυξάνοντας τη διασπορά στη μετοχή. Ειδικότερα, στις 4 Φεβρουαρίου, ο όμιλος Fourlis ολοκλήρωσε τη διάθεση μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης του 16% του μετοχικού κεφαλαίου της Trade Estates σε περιορισμένο κύκλο θεσμικών επενδυτών, με αποτέλεσμα τη μείωση της συμμετοχής του κάτω από το 50%. Αυτή η εξέλιξη οδηγεί στην από-ενοποίηση της Trade Estates από τα οικονομικά αποτελέσματα του ομίλου, παραμένοντας ο μεγαλύτερος μέτοχός της σε ποσοστό 47,3%, ακολουθούμενος από την Autohellas με 12,88%, την Latsco Hellenic Holdings με 8,11%, το management με ποσοστό 0,97%, ενώ 30,72% βρίσκεται στην ελεύθερη διασπορά.
