Μέσα σε λιγότερο από δύο χρόνια η Intel πέρασε από τον πραγματικό φόβο της διάσπασης σε χρηματιστηριακή αξία άνω των 500 δισ. δολαρίων. Η εταιρεία που έχασε σταδιακά την τεχνολογική πρωτοκαθεδρία, είδε την AMD να κατακτά τους υπολογιστές με τους Ryzen και έμεινε πίσω στην κούρσα της τεχνητής νοημοσύνης, άντλησε εσχάτως 20 δισ. δολάρια από τη Wall Street για να χρηματοδοτήσει τη μεγάλη επιστροφή της.
Στα μέσα του 2026, η Intel έχει σταματήσει να καταρρέει και τα αποτελέσματά της βελτιώνονται. Να σημειωθεί πως η μετοχή της έχει προχωρήσει πολύ ταχύτερα από την ίδια την επιχείρηση. Η αγορά έχει ήδη αγοράσει την υπόσχεση του comeback και η εταιρεία καλείται πλέον να την επιβεβαιώσει.
Πώς οι Ryzen άλλαξαν τις ισορροπίες στους επεξεργαστές
Για δεκαετίες η Intel κυριαρχούσε στους επεξεργαστές προσωπικών υπολογιστών και μεγάλων datacenters. Η ισχύς της στηριζόταν στο ότι σχεδίαζε και κατασκεύαζε η ίδια τα chips της, διαθέτοντας τεχνολογικό πλεονέκτημα και υψηλά περιθώρια κέρδους.
Η πτώση άρχισε όταν οι νέες μέθοδοι παραγωγής παρουσίασαν συνεχείς καθυστερήσεις. Ενώ η Intel δυσκολευόταν να κατασκευάσει μικρότερα και αποδοτικότερα chips, η AMD ανέθεσε την παραγωγή της στην ταϊβανέζικη TSMC και παρουσίασε τις διαδοχικές γενιές Ryzen από το 2017. Οι νέοι επεξεργαστές προσέφεραν καλύτερη σχέση απόδοσης και τιμής, κερδίζοντας μερίδια τόσο στους υπολογιστές όσο και στα datacenters.
Παράλληλα, η Apple εγκατέλειψε την Intel για δικούς της επεξεργαστές και η Nvidia κυριάρχησε στα chips της τεχνητής νοημοσύνης. Η Intel έχασε επομένως την παραγωγική πρωτοκαθεδρία, μέρος της βασικής της αγοράς και το πρώτο μεγάλο κύμα της τεχνητής νοημοσύνης. Τα έσοδα, από σχεδόν 79 δισ. δολάρια το 2021, περιορίστηκαν στα 53,1 δισ. το 2024, ενώ η εταιρεία εμφάνισε ζημιές 18,8 δισ. δολαρίων.
Από τα 65 δολάρια κάτω από τα 20 και πρόσφατα σε ιστορικά υψηλά
Η μετοχή της εταιρείας ακολούθησε την ίδια διαδρομή. Στις αρχές του 2021 βρισκόταν κοντά στα 65 δολάρια. Καθώς όμως οι καθυστερήσεις συνεχίζονταν και οι επενδύσεις σε νέα εργοστάσια απορροφούσαν τεράστια κεφάλαια χωρίς άμεση απόδοση, η εμπιστοσύνη κατέρρευσε.
Το 2024 η μετοχή έχασε περίπου 60% και έπεσε κάτω από τα 20 δολάρια, ενώ η χρηματιστηριακή αξία της Intel περιορίστηκε κάτω από τα 100 δισ. δολάρια. Η εικόνα άρχισε να αλλάζει το 2025, όταν η εταιρεία περιόρισε το προσωπικό, πάγωσε εργοστάσια χωρίς εξασφαλισμένη ζήτηση και πούλησε συμμετοχές για να ενισχύσει τη ρευστότητά της.
Η μετοχή κέρδισε 84% το 2025 και συνέχισε με ακόμη μεγαλύτερη άνοδο το 2026, φτάνοντας στις 22 Ιουνίου στο ιστορικό κλείσιμο των 140,94 δολαρίων. Μέχρι τις 10 Αυγούστου είχε διορθώσει στα 97,52 δολάρια, παρέμενε όμως περίπου 164% υψηλότερα από την αρχή της χρονιάς. Αυτή την ανάκαμψη εκμεταλλεύτηκε η Intel για να αντλήσει τα νέα κεφάλαια.
Τα αποτελέσματα βελτιώνονται, τα εργοστάσια ακόμη χάνουν
Υπάρχουν πλέον πραγματικά σημάδια λειτουργικής ανάκαμψης. Το 2025 οι ζημιές περιορίστηκαν στα 300 εκατ. δολάρια, από 18,8 δισ. έναν χρόνο πριν, αν και τα έσοδα παρέμειναν στάσιμα στα 52,9 δισ. δολάρια.
Στο δεύτερο τρίμηνο του 2026 τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 25%, στα 16,1 δισ. δολάρια, και το περιθώριο κέρδους ανέβηκε στο 40,4%. Οι πωλήσεις του τμήματος datacenters και τεχνητής νοημοσύνης αυξήθηκαν κατά 59%, καθώς η νέα φάση της AI χρειάζεται περισσότερους παραδοσιακούς επεξεργαστές για τον συντονισμό των συστημάτων.
Το δύσκολο σημείο παραμένει η παραγωγή. Ο κλάδος των εργοστασίων έχασε 10,3 δισ. δολάρια το 2025 και άλλα 2,1 δισ. μόνο στο δεύτερο τρίμηνο του 2026. Για να δικαιολογηθούν οι επενδύσεις, η Intel πρέπει να πείσει μεγάλες εταιρείες να της αναθέσουν την παραγωγή των δικών τους chips, περιορίζοντας την κυριαρχία της TSMC.
Τα 20 δισ. δολάρια της νέας έκδοσης μετοχών χρηματοδοτούν αυτό το στοίχημα. Η επιχειρηματική επιστροφή έχει αρχίσει, αλλά δεν έχει ακόμη αποδειχθεί. Το πραγματικό comeback θα έρθει όταν τα νέα εργοστάσια αρχίσουν να φέρνουν εξωτερικούς πελάτες, κέρδη και σταθερές ταμειακές ροές — όχι μόνο υψηλότερη χρηματιστηριακή αξία.
