Εποικοδομητικό μακροοικονομικό περιβάλλον που στηρίζει τη ζήτηση για επιχειρηματικά δάνεια και την ποιότητα ενεργητικού, δυνητικούς κινδύνους από τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή αλλά και ισχυρά επίπεδα παραγωγής κεφαλαίων με προτεραιότητα τις διανομές προς τους μετόχους και το M&A «είδε» η Goldman Sachs έπειτα από τις επαφές που είχε με τις διοικήσεις των τεσσάρων συστημικών τραπεζών και της Τράπεζας Κύπρου στην Αθήνα.
Ειδικά σε ό,τι αφορά τους κινδύνους από τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή, η Goldman Sachs τους εντοπίζει κυρίως στο μέτωπο του ενεργειακού κόστους και του πληθωρισμού, αλλά σημειώνει ότι η ελληνική οικονομία εμφανίζεται λιγότερο εκτεθειμένη σε ένα ενεργειακό σοκ έναντι των περισσοτέρων στην Ευρωζώνη.
Η εικόνα που σχηματίστηκε από τις επαφές για την ελληνική οικονομία ήταν σε μεγάλο βαθμό εποικοδομητική, με συνετή δημοσιονομική πολιτική και πρωτογενές ισοζύγιο πολύ πάνω από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, καθώς τα έσοδα ενισχύονται τα τελευταία χρόνια χάρη στις προσπάθειες μείωσης της φοροαποφυγής και στην ανάπτυξη της οικονομίας.
Η ανεργία βρίσκεται σε διαρκή καθοδική πορεία, ενώ το Ταμείο Ανάκαμψης αποτελεί αξιοσημείωτο παράγοντα στήριξης, με την Goldman Sachs να επισημαίνει ότι παρά τη λήξη του προγράμματος το 2026, τα κονδύλια θα συνεχίσουν να ρέουν προς τους τελικούς δικαιούχους για χρόνια.
Από τις συζητήσεις της με τις διοικήσεις, η Goldman επισημαίνει τα εξής βασικά σημεία:
Alpha Bank: Η διοίκηση επεσήμανε τα οφέλη από τη συνεργασία με τη UniCredit, όπως οι μεγαλύτερες δυνατότητες στη χονδρική τραπεζική και την γεωγραφική εμβέλεια, τις ευκαιρίες από τη σχετικά χαμηλή διείσδυση του asset management στην ελληνική αγορά αλλά και την κλίση που έχει η τράπεζα προς τους πιο εύπορους πελάτες.
Εθνική Τράπεζα: Αναφέρθηκε η δύναμή της στις καταθέσεις, ειδικά στη λιανική και η πειθαρχημένη προσέγγισή της στην αξιοποίηση κεφαλαίων (με στόχο ο δείκτης CET1 να μειωθεί κάτω από το 16% έως το 2028, λόγω των υψηλότερων διανομών προς τους μετόχους, παράλληλα με τη διατήρηση περιθωρίων για συγχωνεύσεις και εξαγορές).
Eurobank: Η τράπεζα υπογράμμισε την εστίασή της στην αποδοτικότητα του κόστους και την εξισορρόπηση με τις τεχνολογικές της επενδύσεις, τον συντηρητισμό της στην ποιότητα ενεργητικού και το ισορροπημένο business plan, καθώς η ανάπτυξη αναμένεται σε διάφορα προϊόντα και γεωγραφίες.
Τράπεζα Πειραιώς: Η διοίκηση αναφέρθηκε στα πλεονάζοντα κεφάλαια που της δίνουν ευελιξία για μεγαλύτερη αύξηση των δανείων, M&A και υψηλότερες διανομές προς τους μετόχους, καθώς και στις καλές τάσεις των βασικών δραστηριοτήτων της, με την ισχυρή αύξηση των επιχειρηματικών δανείων να αντισταθμίζει και με το παραπάνω την περαιτέρω συμπίεση των spreads.
