Με ένα φιλόδοξο όραμα, τρεις στρατηγικές εξαγορές και σημαντικούς επενδυτικούς «συμπαίκτες» στο πλευρό τους, τα «Ελληνικά Οινοποιεία» επιχειρούν να εδραιώσουν έναν σύγχρονο πολυκλαδικό όμιλο στον χώρο της οινοποιίας, του νερού και του οινοτουρισμού.
Κι όμως, παρά τη δυναμική αφετηρία, το εγχείρημα βρίσκεται ακόμη μακριά από τον στόχο της κερδοφορίας. Η οικονομική εικόνα των τριών βασικών θυγατρικών –Boutari, Ιόλη και Κτήμα Σεμέλη– αποτυπώνει ελλείμματα, δανειακές εξαρτήσεις και ανάγκη αναδιάρθρωσης.
Παράλληλα, το στρατηγικό πλάνο προβλέπει είσοδο στο Χρηματιστήριο Αθηνών, αλλά με σαφή αναγνώριση ότι απαιτείται χρόνος και λειτουργική ωρίμανση.
Τι εμποδίζει σήμερα την απόδοση των επενδύσεων; Ποιοι είναι οι ισχυροί παράγοντες που μπορούν να οδηγήσουν στην επιτυχία; Και τελικά, ποιες είναι οι πραγματικές προϋποθέσεις για να «δώσουν καρπούς» τα Ελληνικά Οινοποιεία;
Ποιοι είναι οι ισχυροί συμπαίκτες
Η σύνθεση των επενδυτών γύρω από τα «Ελληνικά Οινοποιεία» αποκαλύπτει μια στρατηγική που συνδυάζει κεφάλαιο, εμπειρία και δημόσιο συμβολισμό. Πέρα από τα αδέλφια Γεωργιάδη, με πλούσια εμπειρία στον χώρο του real estate και της διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων μέσω της Premia Properties, στο σχήμα έχουν ενταχθεί και προσωπικότητες με διαφορετικά προφίλ αλλά κοινό στόχο. Να στηρίξουν τη δημιουργία ενός εξαγώγιμου ελληνικού brand με ανθεκτικότητα στον χρόνο.
Ανάμεσά τους ξεχωρίζει η παρουσία του Σουηδού επενδυτή Καρλ Μίκαελ Μπεργεντολ, γνωστού για τη συμμετοχή του σε διάφορα ευρωπαϊκά επενδυτικά σχήματα, που φέρνει μαζί του διεθνή τεχνογνωσία.
Δίπλα του, τα αδέλφια Αντετοκούνμπο, ένα όνομα με παγκόσμια αναγνωρισιμότητα, δεν συνεισφέρουν μόνο κεφάλαια αλλά και επικοινωνιακή δυναμική, δίνοντας υπεραξία στο αφήγημα του ελληνικού ποιοτικού προϊόντος.
Ακόμα, ο Γιώργος Δασκαλάκης, με έντονη παρουσία στον χώρο του food & beverage, αποτελεί ακόμη έναν κρίκο σε αυτή την αλυσίδα υποστήριξης.
Η σύνθεση αυτή λειτουργεί ως σημαντικό πλεονέκτημα. Όχι μόνο γιατί προσφέρει οικονομική ευχέρεια, αλλά και γιατί ενισχύει την εξωστρεφή εικόνα του ομίλου, δημιουργεί προσδοκίες για επέκταση εκτός συνόρων και εξασφαλίζει επαφή με αγορές που υπό άλλες συνθήκες θα ήταν δύσκολο να προσεγγιστούν.
Στα χαρτιά, όλα φαίνονται έτοιμα
Το πλάνο είναι φιλόδοξο και καλοσχεδιασμένο και περιλαμβάνει συνένωση ιστορικών ονομάτων (όπως η Boutari και το Κτήμα Σεμέλη), συνδυασμό με δραστηριότητες σε άλλα ποτά (όπως το φυσικό μεταλλικό νερό της Ιόλης), επένδυση στον οινοτουρισμό και τελικό στόχο την είσοδο στο Χρηματιστήριο.
Υπάρχουν όλα τα συστατικά ενός success story. Οι μάρκες έχουν ιστορία και αναγνωρισιμότητα, η διοίκηση έχει εμπειρία σε αναδιαρθρώσεις, και οι επενδυτές έχουν βαρύτητα.
Επιπλέον, το positioning στον οινοτουρισμό δείχνει να ευθυγραμμίζεται με τις παγκόσμιες τάσεις και την άνοδο του τουριστικού ενδιαφέροντος για αυθεντικές εμπειρίες. Όμως η πραγματικότητα είναι πιο σύνθετη.
Boutari: Σταθεροποίηση χωρίς καθαρή ανάκαμψη
Η Boutari, παρότι αυξάνει τον κύκλο εργασιών, εξακολουθεί να παράγει ζημιές. Τα ταμειακά διαθέσιμα μειώνονται, οι λειτουργικές ροές παραμένουν αρνητικές, και η εξάρτηση από δανεισμό, ιδίως εντός του ομίλου, είναι διαρκής.
Το ακίνητο της Σαντορίνης, που αρχικά θεωρήθηκε εφαλτήριο για τον οινοτουρισμό, αποδεσμεύτηκε από την εταιρεία μέσω λύσης μίσθωσης, ώστε να πωληθεί από την Premia Properties.
Στη θέση της επένδυσης έμεινε ένα έκτακτο έσοδο αλλά όχι στρατηγικό πλεονέκτημα.
Ιόλη: Το πλάνο επιτρέπει αισιοδοξία αλλά είναι απαιτητικό
Η περίπτωση της Ιόλης είναι διαφορετική, αλλά με παρόμοιες προκλήσεις. Το 2024, χρονιά αυξημένης ζήτησης λόγω παρατεταμένων υψηλών θερμοκρασιών, οι πωλήσεις αυξήθηκαν σημαντικά, φτάνοντας τα 6,46 εκατ. ευρώ. Ωστόσο, η κερδοφορία δεν ήρθε.
Αντίθετα, η εταιρεία κατέγραψε ζημιές ύψους 473.000 ευρώ. Τα κέρδη του προηγούμενου έτους ήταν αποτέλεσμα λογιστικής αποτίμησης και όχι λειτουργικής απόδοσης.
Η δραστηριότητα στηρίζεται σε ενδοομιλικά δάνεια από τη μητρική και άλλες συνδεδεμένες εταιρείες, ύψους άνω του 1 εκατ. ευρώ. Αν και η Ιόλη είναι μια μάρκα με αναγνωρισιμότητα και δυνατότητες, χρειάζεται να αποδείξει ότι μπορεί να σταθεί αυτόνομα και να αναπτυχθεί πέρα από τις ευνοϊκές συγκυρίες.
Η αναγγελθείσα στρατηγική για είσοδο σε νέες αγορές και επέκταση προϊόντων είναι μεν αισιόδοξη, αλλά προϋποθέτει πόρους και πειθαρχημένη υλοποίηση.
Κτήμα Σεμέλη: Δυνατό brand, ασθενής εικόνα
Η τρίτη εξαγορά, το Κτήμα Σεμέλη, έρχεται με ιστορία και δυναμική. Πρόκειται για μια από τις πιο γνωστές ετικέτες της Νεμέας, με ποιοτικά προϊόντα και σοβαρή εμπορική παρουσία. Ωστόσο, η τελευταία οικονομική χρήση πριν την εξαγορά δείχνει καθαρές ζημιές 1,53 εκατ. ευρώ, παρά την αύξηση του κύκλου εργασιών.
Το Σεμέλη θα αρχίσει να αποτυπώνεται στις ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις του Ομίλου από το 2025 και μετά. Αυτό σημαίνει ότι το βάρος της ενοποίησης δεν έχει ακόμη φανεί στα αποτελέσματα, αλλά θα φανεί το αμέσως επόμενο διάστημα, είτε επιβαρύνοντας, είτε ενισχύοντας την εικόνα, ανάλογα με το πώς θα εξελιχθεί η ενσωμάτωση και η διαχείριση του brand.
Οι μεγάλες εκκρεμότητες
Η διοίκηση του Ομίλου γνωρίζει ότι ο δρόμος προς την κερδοφορία δεν είναι αυτόματος. Ο Ηλίας Γεωργιάδης έχει ήδη δηλώσει ότι η είσοδος στο Χρηματιστήριο θα γίνει όταν «ο Όμιλος είναι έτοιμος» και το μέγεθος του κύκλου εργασιών το επιτρέπει. Υπολογίζει τουλάχιστον μια διετία.
Σε αυτό το διάστημα θα πρέπει να επιτευχθούν τέσσερις κρίσιμες προϋποθέσεις και συγκεκριμένα η μείωση του κόστους λειτουργίας, η ενίσχυση της εμπορικής απόδοσης, η επίτευξη θετικών λειτουργικών ροών και η σταδιακή οικονομική αυτοδυναμία. Όλα αυτά βέβαια θα χρειαστούν κεφάλαια, χρόνο και συνέπεια στην υλοποίηση.
Αξίζει να σημειωθεί ότι το μεγάλο project «Navarino Vineyards», σε συνεργασία με την ΤΕΜΕΣ, ενδέχεται να παίξει καθοριστικό ρόλο. Όχι μόνο ως νέα επένδυση, αλλά και ως υπόδειγμα για το πώς μπορεί να αξιοποιηθεί η διασύνδεση οίνου και τουρισμού, κάτι που ενδεχομένως αλλάξει το παιχνίδι μακροπρόθεσμα.
Το περιθώριο ελιγμών και η δοκιμασία της υπομονής
Το θετικό στοιχείο είναι ότι οι επενδυτές δείχνουν διάθεση να υποστηρίξουν το project και να του δώσουν τον χρόνο που χρειάζεται. Ωστόσο, η αγορά, και κυρίως ο στόχος της εισόδου στο ΧΑ, απαιτεί χειροπιαστά αποτελέσματα.
Τα «Ελληνικά Οινοποιεία» έχουν τα εφόδια να πετύχουν
Το εγχείρημα «Ελληνικά Οινοποιεία» έχει όλο το «πακέτο» για να πετύχει. Βrand equity, κεφάλαια, διεθνείς προοπτικές και σύγχρονο αφήγημα.
Bέβαια, χωρίς θετικό λειτουργικό αποτέλεσμα, όλα αυτά μένουν στη σφαίρα της δυνατότητας, όχι της πραγματικότητας. Το μεγάλο ερώτημα δεν είναι αν μπορούν. Είναι αν θα το κάνουν και πότε.
