Έντονη διάθεση για… “buy in May” έδειξαν χθες οι επενδυτές στο Χρηματιστήριο Αθηνών και όλα δείχνουν ότι, αν δεν υπάρξει μια απρόβλεπτη δυσμενής μεταβολή στο διεθνές περιβάλλον, οι τέσσερις τελευταίες συνεδριάσεις του μήνα θα μπορούσαν να ανεβάσουν τα μηνιαία κέρδη του Γενικού Δείκτη ακόμη και σε διψήφιο ποσοστό, κάνοντας τον Μάιο τον έβδομο συνεχή μήνα ανόδου και μάλιστα τον καλύτερο από τους έξι ανοδικούς μήνες που προηγήθηκαν.
Τα στατιστικά της αγοράς επιβεβαιώνουν ότι και τον Μάιο, παρά την αβεβαιότητα που έχει δημιουργήσει παγκοσμίως η πολιτική του Τραμπ, το αγοραστικό ενδιαφέρον παραμένει ισχυρό, με τους επενδυτές να δείχνουν διάθεση να αναλάβουν πρόσθετο ρίσκο και όχι να ακολουθήσουν τον κανόνα “sell in May and go away”.
Είναι χαρακτηριστικό ότι το χθεσινό κλείσιμο του Δείκτη στις 1.834,56 μονάδες ελάχιστα απέχει από φετινό ενδοσυνεδριακό υψηλό των 1.837 μονάδων. Τα κέρδη του Γενικού Δείκτη, μετά τη χθεσινή άνοδο κατά 1,79%, ξεπερνούν το 8% μέσα στον Μάιο και είναι μεγαλύτερα από καθέναν εκ των έξι ανοδικών μηνών που προηγήθηκαν, υπερβαίνοντας και τους δύο καλύτερους μήνες (Δεκέμβριος ’24 – Ιανουάριος ’25), όταν ο Δείκτης είχε σημειώσει άνοδο πάνω από 5%.
Καθώς στις ευρωπαϊκές αγορές επικράτησε ανακούφιση, μετά την αναδίπλωση του Τραμπ σχετικά με την επιβολή δασμών 50% στις ευρωπαϊκές εξαγωγές από 1ης Ιουνίου (η προθεσμία μετατέθηκε στις 9 Ιουλίου), στη χθεσινή συνεδρίαση ήταν εμφανής η διάθεση των επενδυτών να «φορτώσουν» μετοχές, έστω και αν αυτό δεν αποτυπώθηκε στον τζίρο, που περιορίσθηκε στα 124,5 εκατ. ευρώ, καθώς ήταν κλειστές λόγω αργίας οι αγορές της Νέας Υόρκης και του Λονδίνου.
Οι τραπεζικές μετοχές, που έχουν οδηγήσει την ανοδική κίνηση από την αρχή του έτους, έκλεισαν με κέρδη που ξεπέρασαν το 2% και έφθασαν ως το 2,92% (Alpha Bank). Πρώτες σε απόδοση μετοχές του Γενικού Δείκτη ήταν η Παπουτσάνης (5,66%) και η ΕΧΑΕ (4,01%), ενώ μόνο επτά τίτλοι έκλεισαν με αρνητικό πρόσημο (μεγαλύτερες απώλειες, 4%, για την Τρ. Κύπρου λόγω αποκοπής μερίσματος).
Στις μετοχές της μεγάλης κεφαλαιοποίησης δεν υπήρξε έστω και ένα αρνητικό πρόσημο. Τρεις τίτλοι του ομίλου Στασινόπουλου (Viohalco, Cenergy, ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ) κέρδισαν περισσότερο από 3%, όπως και η Aegean. Η Metlen κέρδισε 2,71% και βρέθηκε σε ιστορικό υψηλό, ενώ πάνω από 2% κέρδισαν Ελλάκτωρ, Jumbo, Motor Oil και ΟΤΕ. Ξεπέρασαν το 1% τα κέρδη των ΕΥΔΑΠ, Τιτάν, Optima, ΔΕΗ, Coca Cola (νέο ιστορικό υψηλό), Σαράντης, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ΔΑΑ και ΟΠΑΠ.
Ο πλουραλισμός στους τίτλους που σημείωσαν άνοδο χθες επιβεβαιώνει τη διεύρυνση του επενδυτικού ενδιαφέροντος, καθώς οι επενδυτές ψάχνουν ευκαιρίες τοποθέτησης, ενώ χρηματιστές αναφέρουν ότι η αγορά δεν καθοδηγείται πλέον μόνο από τα κεφάλαια ξένων θεσμικών, αλλά και από Έλληνες ιδιώτες επενδυτές, με κινητικότητα σε πολλούς κωδικούς.
Το ασφαλές καταφύγιο και οι αναβαθμίσεις
Η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά φαίνεται ότι έχει αρκετά χαρακτηριστικά που την καθιστούν ελκυστική σε ξένα και εγχώρια κεφάλαια, σε μια περίοδο έντονης αβεβαιότητας:
- Τα μακροοικονομικά στοιχεία της Ελλάδας ξεχωρίζουν: η χώρα όχι μόνο προβλέπεται ότι θα συνεχίσει να έχει ρυθμούς ανάπτυξης πάνω από τον μέσο όρο της ευρωζώνης, αλλά και ισχυρή δημοσιονομική θέση με γρήγορη μείωση χρέους, αλλά επηρεάζεται σε πολύ μικρό βαθμό από τον εμπορικό πόλεμο, λόγω των περιορισμένων εξαγωγών και της μικρής συμμετοχής στις διεθνείς αλυσίδες αξίας. Με αυτά τα δεδομένα, το ελληνικό χρηματιστήριο έχει χαρακτηριστικά «ασφαλούς καταφυγίου», κάτι που εξηγεί και την υπεραπόδοση έναντι των ευρωπαϊκών αγορών.
- Η κερδοφορία των εισηγμένων παραμένει ισχυρή: Τα στοιχεία για το α’ τρίμηνο μέχρι στιγμής επιβεβαιώνουν ότι οι ελληνικές εισηγμένες βρίσκονται σε τροχιά για να επαναλάβουν τις πολύ καλές επιδόσεις του 2024, χωρίς να επηρεάζονται ιδιαίτερα από τις διεθνείς οικονομικές εξελίξεις. Οι διανομές στους μετόχους αναμένεται να υπερβούν τα 4,25 δισ, της προηγούμενης χρονιάς, ενώ πάνω από 1,2 δισ. έχουν τοποθετήσει εισηγμένες εταιρείες σε ίδιες μετοχές.
- Οι επενδυτές προσβλέπουν σε αναβαθμίσεις: η πιστοληπτική αξιολόγηση της χώρας βρίσκεται σε πορεία ανόδου, μετά την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας (επόμενο «ραντεβού» με τον οίκο Scope, την Παρασκευή), ενώ τους επόμενους μήνες αναμένονται εξελίξεις και ως προς την αξιολόγηση της χρηματιστηριακής αγοράς από κορυφαίους οίκους που καταρτίζουν δείκτες (MSCI, FTSE Russell), με πιθανή την επάνοδο στις ανεπτυγμένες αγορές.
Ντόναλντ Τραμπ: Ο αστάθμητος παράγοντας
Στην εξίσωση των επενδυτικών αποδόσεων του ΧΑ, όπως βεβαίως και των διεθνών αγορών, αστάθμητος παράγοντας παραμένει ο Ντόναλντ Τραμπ και η αλλοπρόσαλλη πολιτική του για το εμπόριο. Μέχρι στιγμής, πάντως, έχει αποδειχθεί ότι όποιος έσπευσε να πουλήσει υπό την επίδραση των πρωτοβουλιών του Αμερικανού προέδρου έχει βγει χαμένος, καθώς την αρχική πτώση των αγορών ακολούθησε ανάκαμψη.
Αυτό συνέβη και με τις ανακοινώσεις που έκανε την Παρασκευή, στοχοποιώντας αυτή τη φορά την Ευρωπαϊκή Ένωση, καθώς το βράδυ της Κυριακής αναδιπλώθηκε, ύστερα από επικοινωνία με την πρόεδρο της Κομισιόν και ανακοίνωσε αναβολή της επιβολής δασμών 50% ως τις 9 Ιουλίου, αφήνοντας περιθώρια για διαπραγματεύσεις με την ΕΕ. Έτσι, ό,τι έχασαν την Παρασκευή οι ευρωπαϊκοί δείκτες, όπως και ο ελληνικός, το κέρδισαν με το παραπάνω στη χθεσινή συνεδρίαση.
Όλα αυτά δεν σημαίνουν βέβαια ότι ο κίνδυνος επιβολής υψηλών δασμών στις ευρωπαϊκές εξαγωγές, που θα μπορούσαν να μειώσουν κατά 0,6% την ανάπτυξη φέτος και να φέρουν την ευρωζώνη στο χείλος της ύφεσης, έχει απομακρυνθεί οριστικά. Η Κομισιόν δηλώνει τη διάθεσή της για επίσπευση των διαπραγματεύσεων και ο Τραμπ δίνει μια ευκαιρία στην εμπορική διπλωματία, όμως είναι πρόωρο να θεωρήσει κανείς ότι ως τις 9 Ιουλίου είναι βέβαιη η επίτευξη εμπορικής συμφωνίας.
Αναλυτές τονίζουν ότι από την εμπειρία των πρώτων μηνών διακυβέρνησης του Τραμπ φαίνεται ότι υπάρχει ένα μοτίβο,που όσοι επενδυτές έχουν ανοχή στον κίνδυνο μπορούν να εκμεταλλευθούν. Αρχικά, ο Τραμπ διατυπώνει τις πιο απίθανες απειλές, οι αγορές υποχωρούν, αλλά στη συνέχεια αναδιπλώνεται και οι αγορές ανακάμπτουν. Όσοι καταφέρνουν να προσαρμόζονται στο «μοτίβο Τραμπ», κρατώντας την ψυχραιμία τους στην αρχική πτώση και παραμένοντας στην αγορά, φαίνεται ότι βγαίνουν κερδισμένοι.
Άλλοι αναλυτές σημειώνουν, πάντως, ότι αυτό το μοτίβο ανάκαμψης των αγορών όσο περνάει ο καιρός εξασθενεί και οι ανοδικές κινήσεις γίνονται πιο αδύναμες. Επιπλέον, είναι βέβαιο ότι αν δεν υπάρξει μια εμπορική συμφωνία ως τις αρχές Ιουλίου, το κόστος για τις ευρωπαϊκές μετοχές θα είναι μεγάλο. Ορισμένοι αναλυτές προειδοποιούν ότι ίσως οι επενδυτές δείχνουν πλέον υπερβολική αισιοδοξία και υπάρχει κίνδυνος διάψευσης που θα φέρει πανικόβλητη έξοδο από τις ευρωπαϊκές μετοχές.
Εκτός από τους δασμούς, αυτή την εβδομάδα αναμένονται και άλλες σοβαρές εξελίξεις που θα επηρεάσουν τις αγορές, καθώς θα ανακοινωθούν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό των ειδών προσωπικής κατανάλωσης στις ΗΠΑ, δείκτης που παρακολουθείται στενά από τη Fed, ενώ την Τετάρτη ανακοινώνει αποτελέσματα πρώτου τριμήνου η NVIDIA, τα οποία θα αποτελέσουν βαρόμετρο συνολικά για τον κλάδο της υψηλής τεχνολογίας.
